1月10日，同方股份（600100.SH）發(fā)布公告，擬通過(guò)現(xiàn)金支付和發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)壹人壹本100%的股權(quán)及募集配套資金。本次交易擬購(gòu)入資產(chǎn)的預(yù)估值約為13.68億元，溢價(jià)接近5倍。公告一出，引發(fā)了各方熱議。

令人疑惑的是，壹人壹本在產(chǎn)品銷(xiāo)量和市場(chǎng)份額、技術(shù)和專(zhuān)利數(shù)量上的描述都與實(shí)際情況有所出入，僅靠“夸海口”和做廣告，是否能讓產(chǎn)品在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，同方股份的大手筆收購(gòu)能否獲得相應(yīng)回報(bào)？

對(duì)于收購(gòu)意圖和進(jìn)展，1月22日同方股份董秘辦一位工作人員對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示，移動(dòng)互聯(lián)是未來(lái)趨勢(shì)，同方收購(gòu)壹人壹本是完善與整合產(chǎn)業(yè)鏈的舉動(dòng)，布局移動(dòng)互聯(lián)終端，希望能與現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。現(xiàn)在公司正在全力推進(jìn)收購(gòu)，還在審計(jì)和評(píng)估過(guò)程中，如果有任何進(jìn)展會(huì)發(fā)布公告披露。并購(gòu)之后，新推出的產(chǎn)品肯定也是平板電腦，對(duì)于何時(shí)發(fā)布新產(chǎn)品還不清楚，目前只是在收購(gòu)階段。

銷(xiāo)量和市場(chǎng)份額

“夸大其詞”？

據(jù)此前媒體所報(bào)道，壹人壹本COO方禮勇曾介紹稱(chēng)，“截至2012年底，E人E本平板電腦累計(jì)銷(xiāo)售已超50萬(wàn)臺(tái)。”壹人壹本總裁蔣宇飛亦介紹，壹人壹本過(guò)去三年累計(jì)銷(xiāo)量約為50萬(wàn)臺(tái)。

然而，根據(jù)《同方股份發(fā)行股份和支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》（下稱(chēng)《預(yù)案》），壹人壹本2010年、2011年和2012年的營(yíng)業(yè)收入分別為17，811.41萬(wàn)元、55，887.36萬(wàn)元和57，394.78萬(wàn)元。

中國(guó)資本證券網(wǎng)實(shí)地走訪(fǎng)了中關(guān)村E人E本專(zhuān)賣(mài)店后得知，如果按公司采購(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)且數(shù)量較多，正價(jià)為4980元的最新款T6可以4600元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)到，如果個(gè)人購(gòu)買(mǎi)，可以最低每臺(tái)4700元的價(jià)格買(mǎi)到。

假設(shè)以每臺(tái)4500元的價(jià)格計(jì)算，則壹人壹本2010年、2011年和2012年的平板電腦銷(xiāo)量分別為12.75萬(wàn)臺(tái)、12.42萬(wàn)臺(tái)和3.96萬(wàn)臺(tái)；即使以每臺(tái)4000元計(jì)算，2010年、2011年和2012年的銷(xiāo)量也僅為14.35萬(wàn)臺(tái)、13.97萬(wàn)臺(tái)和4.45萬(wàn)臺(tái)，累計(jì)不超過(guò)33萬(wàn)臺(tái)，與壹人壹本高管所言的“50萬(wàn)臺(tái)”相差甚遠(yuǎn)。

此外，《預(yù)案》還指出，根據(jù)國(guó)內(nèi)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)易觀智庫(kù)發(fā)布的《2012年第3季度中國(guó)平板電腦市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)報(bào)告》中的最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2012年Q3中國(guó)平板電腦市場(chǎng)中，蘋(píng)果iPad占據(jù)了71.42%的市場(chǎng)份額，聯(lián)想、壹人壹本則分居二、三位，領(lǐng)先于面向廣大消費(fèi)市場(chǎng)的三星、宏基、華碩等IT巨頭。

報(bào)告特別指出，作為商務(wù)平板電腦的典型代表，壹人壹本銷(xiāo)量在商務(wù)平板電腦的市場(chǎng)份額中占比達(dá)到41.07%，穩(wěn)居首位。

然而，根據(jù)IDC（全球著名的信息技術(shù)、電信行業(yè)和消費(fèi)科技咨詢(xún)顧問(wèn)和活動(dòng)服務(wù)專(zhuān)業(yè)提供商）的《全球平板電腦市場(chǎng)季度跟蹤報(bào)告》，2012年第三季度中國(guó)平板電腦市場(chǎng)份額排名前五的依次是蘋(píng)果、聯(lián)想、三星、華為和臺(tái)電。其中，蘋(píng)果占據(jù)市場(chǎng)份額的73.5%，聯(lián)想9.9%，三星5%。

國(guó)內(nèi)另一家市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)ZDC（中關(guān)村在線(xiàn)成立的“互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)調(diào)研中心”的簡(jiǎn)稱(chēng)）出具的《中國(guó)平板電腦市場(chǎng)研究報(bào)告》中顯示，2012年中國(guó)平板電腦市場(chǎng)品牌關(guān)注比例前三名分別為蘋(píng)果、三星、聯(lián)想，E人E本僅位于第十名。

在資深I(lǐng)T咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Gartner（全球最早的信息技術(shù)研究和分析機(jī)構(gòu)）的報(bào)告中，也鮮少見(jiàn)到過(guò)壹人壹本的名字。

如此鮮明的不一致令人疑惑，亦不知道壹人壹本市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一的“商務(wù)平板電腦市場(chǎng)”到底包含了哪些品牌。

北京一位計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)的券商研究員告訴中國(guó)資本證券網(wǎng)，E人E本電腦一年銷(xiāo)量約為10萬(wàn)-20萬(wàn)臺(tái)，整個(gè)市場(chǎng)為1000萬(wàn)臺(tái)。同方收購(gòu)壹人壹本的價(jià)格不便宜，平板市場(chǎng)也不好做，收購(gòu)之后，短期內(nèi)平板電腦市場(chǎng)不會(huì)有太大變化，市場(chǎng)格局很難改變。

專(zhuān)利數(shù)量與宣傳不一致

營(yíng)銷(xiāo)僅靠“吹?！保?/strong>

根據(jù)《預(yù)案》，壹人壹本經(jīng)過(guò)多年的深入研發(fā)，在技術(shù)方面逐步形成了獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力，壹人壹本獨(dú)家擁有100多項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)，其中40項(xiàng)為發(fā)明專(zhuān)利，原筆跡數(shù)字書(shū)寫(xiě)技術(shù)相關(guān)專(zhuān)利近50項(xiàng)，適應(yīng)了中國(guó)人的書(shū)寫(xiě)習(xí)慣和需求，同時(shí)也是現(xiàn)今平板電腦市場(chǎng)上將原筆跡數(shù)字書(shū)寫(xiě)技術(shù)與辦公應(yīng)用結(jié)合的最好的產(chǎn)品，具備全球領(lǐng)先性。

然而，中國(guó)資本證券網(wǎng)在國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局的“專(zhuān)利檢索”中查證發(fā)現(xiàn)，北京壹人壹本信息科技有限公司的專(zhuān)利總共63條，其中發(fā)明專(zhuān)利27條，實(shí)用新型專(zhuān)利21條，外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利15條，與此前所聲稱(chēng)的專(zhuān)利數(shù)量相距甚遠(yuǎn)。

壹人壹本主打的原筆跡數(shù)字書(shū)寫(xiě)技術(shù)在市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)力嗎？北京一位券商TMT行業(yè)研究員對(duì)此不置可否，并對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示，在平板電腦市場(chǎng)上，有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)如蘋(píng)果、三星，都是力求成體系、以覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈為目標(biāo)，僅僅推出一項(xiàng)新技術(shù)，很難做起來(lái)。要賣(mài)得好，得有市場(chǎng)占有率才行。

中國(guó)資本證券網(wǎng)于1月22日致電了同方股份董秘辦，對(duì)方表示，同方收購(gòu)壹人壹本，的確看中的是對(duì)方的原筆跡數(shù)字書(shū)寫(xiě)技術(shù)，這一技術(shù)是壹人壹本所獨(dú)有的核心技術(shù)，因?yàn)槭謱?xiě)畢竟是傳統(tǒng)，要將此發(fā)揚(yáng)光大。

中國(guó)資本證券網(wǎng)在E人E本專(zhuān)賣(mài)店得知，最新款T6的寫(xiě)字功能只能用E人E本原配的手寫(xiě)筆完成，如果筆不小心弄丟，新買(mǎi)一支的價(jià)格為240元。而定價(jià)為4980元的E人E本，相比3000-4000元的蘋(píng)果IPAD和三星GalaxyNote，價(jià)格并沒(méi)有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

壹人壹本COO方禮勇曾指出，壹人壹本的產(chǎn)品一直定位給特定用戶(hù)——高端的商政用戶(hù)，這些用戶(hù)手寫(xiě)要求更加急迫。公司董事長(zhǎng)杜國(guó)楹認(rèn)為，壹人壹本選擇60后人群為核心用戶(hù)群，60后本身就是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，人群有幾千萬(wàn)之多。

然而，到現(xiàn)在來(lái)看，60后人群已經(jīng)至少52歲以上，這批人群中的小范圍商務(wù)人士距離退休時(shí)間或許已經(jīng)不久，而廣大70后、80后年輕人早已習(xí)慣觸摸屏鍵盤(pán)輸入，憑借手寫(xiě)輸入這一賣(mài)點(diǎn)進(jìn)駐60后也許是個(gè)好主意，但壹人壹本能靠此走多遠(yuǎn)，未來(lái)幾年市場(chǎng)還有多少？

而用13億買(mǎi)壹人壹本價(jià)格是否合理？上述董秘辦工作人員表示，13億只是預(yù)估值，是由第三方機(jī)構(gòu)出具而來(lái)，現(xiàn)在收購(gòu)都是這么做的，壹人壹本的市盈率處在行業(yè)的平均水平。