LTE（分時(shí)長(zhǎng)期演進(jìn)，即第四代移動(dòng)通信技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)）投資釋放加速，行業(yè)即將迎來(lái)盈利拐點(diǎn)。我們判斷通信行業(yè)將在2013年四季度迎來(lái)盈利拐點(diǎn)。主要邏輯在于：

1、中國(guó)移動(dòng)TD-LTE招標(biāo)結(jié)果將在8月份出爐，并在之后展開大規(guī)模的TD-LTE建設(shè)，考慮到收入結(jié)算等因素，四季度可觀察到投資對(duì)行業(yè)公司盈利的影響；2、中國(guó)電信預(yù)計(jì)在三季度才完成LTE招標(biāo)，其追加投資的影響也將在四季度體現(xiàn)至上市公司財(cái)報(bào)中。通信行業(yè)盈利增速將呈逐季度提升態(tài)勢(shì)，而2013年四季度將是TD-LTE等投資增長(zhǎng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)改善最明顯時(shí)點(diǎn)。

隨著行業(yè)主要參與者市場(chǎng)策略的轉(zhuǎn)向，行業(yè)大規(guī)模價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)得到有效控制，從而將帶來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的持續(xù)改善。事實(shí)上，2013年以來(lái)，三大電信運(yùn)營(yíng)商的各項(xiàng)主設(shè)備招標(biāo)中，廠商降價(jià)幅度明顯克制，驗(yàn)證了我們對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的判斷。我們注意到，華為、愛立信、諾西等全球通信設(shè)備巨頭公布的最新財(cái)報(bào)中，2013年上半年各廠商收入增長(zhǎng)雖然依舊緩慢，但盈利水平仍呈持續(xù)改善態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，中國(guó)LTE建設(shè)的大規(guī)模展開，將確定性地推動(dòng)通信行業(yè)基本面在未來(lái)2年持續(xù)向好，看好相關(guān)廠商的投資機(jī)會(huì)。