收入增長，利潤率下降。由于產(chǎn)品價格和產(chǎn)銷量上升，公司主要產(chǎn)品銷售收入同比均有增長，其中型材增長29%，板材增長66%。由于公司是以收取加工費作為盈利模式，相對比較固定，因此產(chǎn)品價格的上升主要是由于原材料價格的上升。價格基數(shù)的擴大導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品的毛利率小幅下滑，其中型材下滑0.2個百分點，板材下滑0.77個百分點。  募投項目投產(chǎn)，板材業(yè)績貢獻度上升。公司利用募集資金建設(shè)的3萬噸PS板鋁板基項目，于2009年建成投產(chǎn)。目前該項目經(jīng)過磨合，已經(jīng)進入產(chǎn)能釋放期。與去年同期相比，公司板材收入增長66%，業(yè)績貢獻度從去年中期的6%，上升至10%。  型材業(yè)務(wù)持續(xù)擴張產(chǎn)能。

公司上半年通過公開發(fā)行股票議案，計劃發(fā)行不超過4000萬股用于5 萬噸鋁型材項目建設(shè)，其中1.5萬噸已于一季度建成。如果公司成功募集到建設(shè)資金，該項目能夠提升公司型材產(chǎn)能近60-70%，型材業(yè)務(wù)增長潛力巨大。該方案仍在審批過程中，增發(fā)價格尚未確定。

公司未來產(chǎn)能擴張有序，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整，產(chǎn)銷量上升將提高公司盈利水平。預(yù)計2010-2012年EPS分別為0.67元、0.85和1.08元，對應(yīng)市盈率分別為19、15和12倍?；诠疽?guī)模擴張奠定的成長性和低估值，維持"推薦"評級。