住建部、工信部26日下發(fā)關(guān)于開展綠色農(nóng)房建設(shè)的通知。此次主要是為了建成一批綠色農(nóng)房試點(diǎn)示范，帶動(dòng)綠色建材下鄉(xiāng)，力促環(huán)京津、長(zhǎng)三角、珠三角等環(huán)境敏感區(qū)域內(nèi)的綠色農(nóng)房比重顯著提高。

綠色農(nóng)房建設(shè)獲支持

住建部、工信部26日下發(fā)關(guān)于開展綠色農(nóng)房建設(shè)的通知。此次主要是為了建成一批綠色農(nóng)房試點(diǎn)示范，帶動(dòng)綠色建材下鄉(xiāng)，力促環(huán)京津、長(zhǎng)三角、珠三角等環(huán)境敏感區(qū)域內(nèi)的綠色農(nóng)房比重顯著提高。

通知要求，各地要結(jié)合本地區(qū)實(shí)際，選擇條件合適的地點(diǎn)，發(fā)揮政府農(nóng)房建設(shè)支持資金導(dǎo)向作用，開展綠色農(nóng)房示范。已經(jīng)開展綠色農(nóng)房示范的地區(qū)，要總結(jié)綠色農(nóng)房適宜技術(shù)，選擇有地區(qū)代表性、示范作用好的村莊整村推進(jìn)，擴(kuò)大綠色農(nóng)房示范范圍。傳統(tǒng)民居比較集中的地區(qū)，要積極開展傳統(tǒng)農(nóng)房改造示范，提升居住質(zhì)量、舒適性和安全性。環(huán)京津、長(zhǎng)三角、珠三角等環(huán)境敏感區(qū)域要增強(qiáng)落實(shí)《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，率先全面推進(jìn)綠色農(nóng)房建設(shè)。

通知提出，各地要結(jié)合當(dāng)?shù)鼐G色農(nóng)房建設(shè)實(shí)際需要，引導(dǎo)當(dāng)?shù)赜行虬l(fā)展綠色建材，加快調(diào)整區(qū)域建材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為綠色農(nóng)房建設(shè)提供有力支撐，結(jié)合綠色農(nóng)房建設(shè)帶動(dòng)綠色建材深入鄉(xiāng)村，引導(dǎo)農(nóng)村建材市場(chǎng)向綠色消費(fèi)升級(jí)，推廣應(yīng)用節(jié)能門窗、輕型保溫砌塊（磚）、陶瓷薄磚、節(jié)水潔具、水性涂料等綠色建材產(chǎn)品。經(jīng)濟(jì)條件較好的農(nóng)村地區(qū)可推廣使用輕鋼結(jié)構(gòu)的新型房屋。

嘉寓股份：產(chǎn)能釋放在即，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型嵘?/b>

嘉寓股份300117

研究機(jī)構(gòu)：信達(dá)證券分析師：關(guān)健鑫撰寫日期：2013-10-23

事件：公司發(fā)布2013年三季報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.59億元，同比增長(zhǎng)32.22%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4165.43萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.08%；基本每股收益0.19元，與上年同期持平。點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)四季度增速將提升。公司前三季度營(yíng)業(yè)收入增速低于上半年，凈利潤(rùn)增速與上半年基本持平。其中，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.8億元，同比增長(zhǎng)15.52%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1748萬(wàn)元，同比下降0.74%。

我們預(yù)計(jì)4季度凈利潤(rùn)增速有望提升，主要原因有：（1）按照進(jìn)度，黑龍江和江蘇兩條門窗幕墻生產(chǎn)線將在四季度投產(chǎn)，使公司產(chǎn)能進(jìn)一步釋放；（2）前三季度公司實(shí)現(xiàn)合同訂單20.57億元，同比增長(zhǎng)50%，是同期營(yíng)業(yè)收入的2.1倍，預(yù)計(jì)將有大量訂單在四季度集中結(jié)算；（3）公司三季度末預(yù)收賬款較年初增長(zhǎng)81%，為收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)提供支撐；（4）12年4季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)僅3.85億元和1346萬(wàn)元，同比基數(shù)較低。

盈利能力已出現(xiàn)改善跡象。公司前三季度銷售凈利率達(dá)4.35%，雖同比下降1.39個(gè)百分點(diǎn)，但較上半年提升0.17個(gè)百分點(diǎn)，并連續(xù)兩個(gè)季度提升。公司前三季度毛利率同比下降1.69個(gè)百分點(diǎn)，主要原因還是由于13年地產(chǎn)調(diào)控政策趨緊，地產(chǎn)商多采取低價(jià)中標(biāo)模式，壓低行業(yè)整體毛利率，同時(shí)公司出于現(xiàn)金流的考慮，對(duì)于需要墊資較多、毛利率較高的項(xiàng)目承接的較少。但前三季度毛利率較上半年僅小幅下滑0.29個(gè)百分點(diǎn)，下滑速度放緩，我們認(rèn)為，隨著公司深入推進(jìn)大客戶戰(zhàn)略，與恒大、萬(wàn)科、金融街等大型地產(chǎn)商的合作關(guān)系越來(lái)越穩(wěn)定，毛利率有望逐步趨穩(wěn)。前三季度公司期間費(fèi)用率同比提升0.74個(gè)百分點(diǎn)，其中管理費(fèi)用中的股權(quán)激勵(lì)攤銷費(fèi)對(duì)公司利潤(rùn)影響較大，扣除該部分，公司前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.38%，我們認(rèn)為，隨著公司全國(guó)布局的基本完成，銷售、管理費(fèi)用增速將下滑，期間費(fèi)用率有望逐步下降。

新產(chǎn)品投放是公司下一階段的主要看點(diǎn)。公司上市以來(lái)注重研發(fā)，當(dāng)前研發(fā)方向已從節(jié)能產(chǎn)品向智能、光熱門窗幕墻等造能產(chǎn)品方向延伸。公司高性能鋁門窗產(chǎn)品已進(jìn)入內(nèi)部評(píng)審階段，單元式節(jié)能門窗已開始籌備試制，太陽(yáng)能光熱窗已開始市場(chǎng)推廣。我們認(rèn)為，這些新產(chǎn)品的投放，將提升公司在節(jié)能門窗領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率，有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

建筑節(jié)能政策為公司打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。2013年初發(fā)布的《綠色建筑行動(dòng)方案》明確提出，“十二五”期間，新建綠色建筑10億平方米；完成北方采暖地區(qū)既有居住建筑供熱計(jì)量和節(jié)能改造超4億平方米，夏熱冬冷地區(qū)既有居住建筑節(jié)能改造5000萬(wàn)平方米。未來(lái)2年將進(jìn)入完成“十二五”新建綠色建筑以及節(jié)能改造目標(biāo)的關(guān)鍵時(shí)期，目前公司產(chǎn)品主要提供給新建建筑，但我們預(yù)計(jì)，在政策推動(dòng)下，公司有望逐步滲入節(jié)能改造領(lǐng)域，成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開。